文|天峰
來(lái)源|博望財(cái)經(jīng)
那只瘋狂的“快遞兔”，似乎想趕緊跳進(jìn)資本市場(chǎng)。
2023年2月19日，路透社援引知情人士消息稱，極兔計(jì)劃于2023年下半年沖擊港交所IPO，募資10-20億美元。憑借資本的助力以及大手筆的價(jià)格戰(zhàn)，極兔已然成為比肩“三通一達(dá)”的快遞巨頭，這或許是其登陸資本市場(chǎng)的底氣。
2022年8月30日，胡潤(rùn)研究院披露的《2022年中全球獨(dú)角獸榜》顯示，極兔以1300億元的估值首次闖入本次榜單百名內(nèi)，位列第16名。對(duì)比來(lái)看，目前圓通的市值也不過(guò)600億元左右。
不過(guò)值得注意的是，極兔的市場(chǎng)影響力主要建立在低價(jià)的基礎(chǔ)上，在此之外，極兔其實(shí)并沒有構(gòu)建絕對(duì)意義上的核心競(jìng)爭(zhēng)力。隨著中國(guó)快遞業(yè)價(jià)格戰(zhàn)偃旗息鼓，已一年多沒有融資的極兔似乎急需登陸資本市場(chǎng)“輸血”。
燒錢搶市場(chǎng) 其實(shí)極兔進(jìn)入市場(chǎng)時(shí)，中國(guó)快遞行業(yè)早已進(jìn)入寡頭時(shí)代。艾瑞咨詢數(shù)據(jù)顯示，2020年，中通、申通、圓通、韻達(dá)以及順豐的市場(chǎng)份額分別為20.39%、17.01%、15.17%、10.58%以及9.72%，合計(jì)72.87%。 圖源：華創(chuàng)證券 不過(guò)在行業(yè)大局已定的背景下，極兔卻異軍突起，收獲了可觀的市場(chǎng)份額。華創(chuàng)證券披露的數(shù)據(jù)顯示，以2021年Q2份額計(jì)算，整合百世快遞后，極兔的市場(chǎng)份額高達(dá)15.4%，僅比圓通低0.1%，位居中國(guó)第四。 極兔的市場(chǎng)份額之所以能在短短一年時(shí)間超越一眾行業(yè)前輩，固然是因?yàn)槠溆?021年收購(gòu)了百世快遞，但最核心的因素，或許還是因?yàn)樵谫Y本的加持下，其祭出了價(jià)格戰(zhàn)的策略。 新浪科技報(bào)道，2021年，極兔快遞共完成三輪融資，總?cè)谫Y規(guī)模達(dá)45.5億美元（約人民幣290億元），這個(gè)數(shù)字是圓通當(dāng)年凈利潤(rùn)的十倍。 有了資本的助力，極兔開始燒錢搶市場(chǎng)。新浪財(cái)經(jīng)報(bào)道，2020年-2021年，極兔在眾多地區(qū)以低于均價(jià)30%-50%左右的價(jià)格招攬客戶?！禩ech星球》援引郵政內(nèi)部人士消息稱，極兔快遞入華10個(gè)月虧損200億元。 事實(shí)證明，低價(jià)策略確實(shí)為極兔吸引了眾多客戶。官方資料顯示，2020年3月，極兔正式在中國(guó)市場(chǎng)起網(wǎng)，四個(gè)月后，日單量破500萬(wàn)，2021年初，這一數(shù)字達(dá)到了2000萬(wàn)單。對(duì)比來(lái)看，同樣從0到2000萬(wàn)單，圓通用了18年的時(shí)間。 加盟商、消費(fèi)者，兩邊都不討好 盡管通過(guò)資本的力量，極兔短平快地拓寬了市場(chǎng)份額，但不能忽視的是，快遞行業(yè)是一場(chǎng)馬拉松“耐力賽”，份額之外，時(shí)效、服務(wù)質(zhì)量之于快遞企業(yè)也有重要的意義。 遺憾的是，過(guò)去幾年，極兔過(guò)于看中市場(chǎng)影響力，相對(duì)忽視了維護(hù)加盟商關(guān)系和給消費(fèi)者提供高質(zhì)量的服務(wù)。 作為配送網(wǎng)絡(luò)的末端，加盟商和配送員無(wú)疑是極兔重要的合作伙伴。但為了控制成本以及更有效的管理，極兔并沒有處理好和加盟商、配送員之間的關(guān)系。 2022年中，“極兔速遞被曝拖欠快遞員工資”話題沖上微博熱搜。據(jù)悉，江蘇常州極兔快遞武進(jìn)湖塘鎮(zhèn)網(wǎng)點(diǎn)快遞員被拖欠工資30多萬(wàn)。對(duì)此，極兔速遞對(duì)外表示，“該網(wǎng)點(diǎn)老板系極兔加盟商，工資應(yīng)由加盟商支付”。 加盟商拖欠快遞員工資，或許是因?yàn)榍罢弑旧砭筒毁嶅X。2023年初，接受《豹變》采訪時(shí)，一位極兔的加盟商表示，極兔和中通都有加盟，但“中通是盈利的，極兔能不賠錢就不錯(cuò)了”。 極兔對(duì)朱先生開出的處罰明細(xì)表（圖源：荔枝新聞） 不光收入得不到保障，極兔還屢屢對(duì)加盟商大力罰款。2023年3月2日，荔枝新聞報(bào)道，2021年8月，南京朱先生加盟極兔。12月，極兔將另一片區(qū)的快遞交由朱先生運(yùn)營(yíng)。由于該區(qū)快遞驛站不允許極兔入庫(kù)，導(dǎo)致大量快遞滯留，客戶投訴不斷，55天時(shí)間，極兔向朱先生開出了110多萬(wàn)元罰款。 如果對(duì)加盟商的嚴(yán)格要求，可以立竿見影地提升極兔的服務(wù)質(zhì)量倒也還好，但問題是，極兔的消費(fèi)者口碑也不好。 2022年11月，國(guó)家郵政局披露的Q3快遞服務(wù)滿意度調(diào)查顯示，得分80以上（含80分）的企業(yè)有京東快遞、順豐速運(yùn)、郵政EMS等，得分77-80之間（含77分）的企業(yè)為韻達(dá)速遞、申通快遞(10.440, -0.01, -0.10%)、德邦快遞、極兔速遞。 圖源：黑貓投訴【投訴入口】 在黑貓投訴以“極兔”為關(guān)鍵詞搜索，共包含2.27萬(wàn)條結(jié)果，大量消費(fèi)者指責(zé)極兔快遞存在配送慢、客服效率低、快遞丟件等問題。 顯然，盡管取得了亮眼的市場(chǎng)份額，但極兔快遞與加盟商的關(guān)系以及消費(fèi)者口碑并不好。這或許將會(huì)給未來(lái)的極兔帶來(lái)巨大的發(fā)展阻力。 價(jià)格戰(zhàn)偃旗息鼓，極兔急需補(bǔ)短板 事實(shí)上，極兔挑起價(jià)格戰(zhàn)后，國(guó)內(nèi)主流的快遞企業(yè)也紛紛調(diào)低單票價(jià)格，以應(yīng)對(duì)極兔的挑戰(zhàn)。 中泰證券(6.670, 0.10, 1.52%)披露的數(shù)據(jù)顯示，2021年1月，順豐、圓通、申通以及韻達(dá)快遞業(yè)務(wù)單票收入分別為17.26元/件、2.38元/件、2.51元/件和2.23元/件，同比分別下跌12.4%、19.3%、23.9%和22%。 透過(guò)財(cái)報(bào)，更能感受到老牌快遞企業(yè)守衛(wèi)市場(chǎng)的決心。申通2020年報(bào)顯示，其營(yíng)收為215.66億元，同比下跌6.60%；凈利潤(rùn)僅為632.73萬(wàn)元，同比下降97.42%。 得益于品牌實(shí)力以及低價(jià)策略，申通其實(shí)也收獲了不俗的市場(chǎng)影響力。財(cái)報(bào)顯示，2020年，申通快遞累計(jì)完成快遞業(yè)務(wù)量88.18億件，同比增長(zhǎng)19.65%。 因價(jià)格戰(zhàn)有損中國(guó)快遞行業(yè)的發(fā)展，2021年7月，有關(guān)部門發(fā)文，“針對(duì)部分企業(yè)對(duì)寄自特定區(qū)域的快件實(shí)施非正常低派費(fèi)的問題，郵政管理部門將配合有關(guān)部門加強(qiáng)監(jiān)督檢查，對(duì)涉嫌不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)行為的，將依法進(jìn)行查處”。這意味著，中國(guó)快遞行業(yè)的價(jià)格戰(zhàn)將就此偃旗息鼓。 財(cái)報(bào)顯示，2022年上半年，順豐、韻達(dá)、申通、圓通的單票收入分別為15.58元、2.53元、2.56元以及2.58元，分別同比上漲3.30%、20.48%、13.78%以及19.27%，漲幅明顯。 當(dāng)快遞行業(yè)的玩家都在漲價(jià)時(shí)，服務(wù)質(zhì)量會(huì)成為客戶選擇與否的關(guān)鍵要素；而成本控制能力，則會(huì)成為企業(yè)能否健康成長(zhǎng)的關(guān)鍵一環(huán)。 極兔快遞的服務(wù)質(zhì)量前文已述，相較于行業(yè)玩家，無(wú)論是時(shí)效還是客服態(tài)度，極兔都沒有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。在價(jià)格和服務(wù)均不占優(yōu)的基礎(chǔ)上，極兔自然難以俘獲更多的增量紅利?！锻睃c(diǎn) LatePost》報(bào)道，2022年下半年，極兔的日均單量一直在 3500 萬(wàn) ~ 3700 萬(wàn)單之間徘徊，再無(wú)此前的高增速。 不止服務(wù)質(zhì)量不高，極兔的成本控制能力相較于行業(yè)玩家也有明顯劣勢(shì)。 2022年末，《晚點(diǎn)LatePost》報(bào)道，過(guò)去兩年，一位投資人曾對(duì)極兔華南地區(qū)的多個(gè)中轉(zhuǎn)場(chǎng)進(jìn)行調(diào)研，發(fā)現(xiàn)極兔在2020年時(shí)，多數(shù)中轉(zhuǎn)場(chǎng)仍在使用半自動(dòng)化設(shè)備，而2021年開始推廣小型自動(dòng)化設(shè)備，但與中通相比，關(guān)鍵設(shè)施仍存在3-5年的差距。因此，該投資人判斷，因基礎(chǔ)設(shè)施落后，極兔的單票成本比中通高30%-50%。 考慮到極兔已一年多的時(shí)間沒有引入新的融資，因此，回正現(xiàn)金流顯然成為目前極兔最重要的任務(wù)。這或許也是極兔謀求登陸資本市場(chǎng)的主因。 但問題是，相較于同行業(yè)玩家，極兔無(wú)論是服務(wù)質(zhì)量還是成本控制能力均沒有亮點(diǎn)，價(jià)格戰(zhàn)偃旗息鼓后，日均單量也告別高增速，資本市場(chǎng)顯然不會(huì)對(duì)極兔滿意。 因此，現(xiàn)階段極兔最重要的任務(wù)，還是要加強(qiáng)后端建設(shè)，提升服務(wù)質(zhì)量和成本控制能力，進(jìn)而給資本市場(chǎng)描繪更廣闊的成長(zhǎng)空間。
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